在《漫步華爾街》一書中，波頓·麥基爾（Burton Malkiel）深化了“有效市場(chǎng)假說(shuō)理論”。他聲稱股票價(jià)格的變化是隨機(jī)的。因此，他建議投資者購(gòu)買指數(shù)，然后長(zhǎng)期持有。隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)會(huì)不斷增長(zhǎng)，投資者就能不斷獲利。根據(jù)這種觀點(diǎn)，市場(chǎng)是一個(gè)良性、機(jī)械的工具，向所有參與者公平地分配財(cái)富；只要你還在市場(chǎng)中，財(cái)富就會(huì)源源不斷地向你涌來(lái)。

但事實(shí)上，市場(chǎng)并不是機(jī)械的，雖然它表面上如此。市場(chǎng)是一個(gè)巨大的、有機(jī)的系統(tǒng)；它是一門人文科學(xué)，而不是一門自然科學(xué)。金融市場(chǎng)是人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的反映，是一個(gè)無(wú)邊無(wú)際的、無(wú)秩序的系統(tǒng)，是無(wú)限復(fù)雜、無(wú)法控制的大自然的一部分。市場(chǎng)既不仁慈，也不寬容。有人認(rèn)為市場(chǎng)就像上帝，如果真是這樣，那么它也是《舊約》中的上帝，而不是《新約》中的。

20世紀(jì)90年代末，我們所處的世界是如此美妙。經(jīng)濟(jì)繁榮昌盛，每天陽(yáng)光明媚。進(jìn)步似乎不可避免，無(wú)法阻擋，人們認(rèn)為以數(shù)字形式匯集起來(lái)的信息的爆炸式增長(zhǎng)意味著他們掌握了人類可支配資源不斷增長(zhǎng)的奧秘；計(jì)算機(jī)和無(wú)線電通信不斷為人類提供更多的信息，從而使商品生產(chǎn)的成本更低、速度更快。人類從舊石器時(shí)代在低矮黑暗的洞穴中彎著腰、一無(wú)所知的猿人發(fā)展至今，已經(jīng)能夠直起腰來(lái)，并且一天比一天接近完美。我們一直被告知：人類不可能再像以前那樣跌倒，因?yàn)槿缃竦娜祟愐呀?jīng)是充分進(jìn)化的物種，已經(jīng)可以適應(yīng)信息時(shí)代。我們還被告知，一個(gè)“嶄新的時(shí)代”已經(jīng)到來(lái)。

21世紀(jì)初，持續(xù)了半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展和延續(xù)了25年的牛市創(chuàng)造了一場(chǎng)天才們的競(jìng)賽。在這場(chǎng)競(jìng)賽中，美國(guó)人無(wú)疑走在世界的前列：他們的軍隊(duì)?wèi)?zhàn)無(wú)不勝；他們的貨幣全世界通用，仿佛具有實(shí)際價(jià)值一樣。美元是美國(guó)最成功的出口商品，每天凈流出15億美元；美元也是美國(guó)最大的利潤(rùn)商品，生產(chǎn)成本不足一美分，但是價(jià)值卻同面額相等。

美國(guó)最強(qiáng)大的力量還在于它的經(jīng)濟(jì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅是世界上最強(qiáng)大的，也是有史以來(lái)最強(qiáng)大的。20世紀(jì)的最后10年里，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)力得到了空前的加強(qiáng)。在許多人的心目中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不可能戛然而止，而且，成功的趨勢(shì)也不可阻擋。大家都相信，美國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)地位不是周期性的，而是永恒的。美國(guó)已經(jīng)達(dá)到了近乎完美的狀態(tài)，似乎很難想象還有什么改進(jìn)的空間。美國(guó)的音樂(lè)、藝術(shù)、電影、民主政治和市場(chǎng)化的資本主義在世界各地都取得了成功。