從來沒有一個國家像日本這樣嘗試過如此多的財政刺激計劃。將利率削減到“接近于零”的水平后，日本人開始了史上最大規(guī)模的政府支出項目，這些支出其實并無必要。

由于沒有軍隊來浪費錢，日本開始將注意力放在公共建設之上。無處不在的高速公路、新的橋梁、新的鐵路……到20世紀90年代末，小小的日本島上傾倒的混凝土比美國50個州還多。這對水泥銷售商來說十分鼓舞人心，但對于整個經濟毫無作用。18年后，日經指數(shù)仍然比當初下滑了2/3。

“日本的農村地區(qū)都被鏟平，鋪上了道路，修筑了水壩以及其他大型基礎設施，這都是大規(guī)模提振經濟政策的遺物，20世紀80年代末日本經濟在房地產泡沫破滅后出現(xiàn)嚴重下滑。”《紐約時報》報道稱。

大規(guī)模的公共支出使日本的政府債務上升到GDP的180%，是現(xiàn)在美國債務水平的兩倍多。但是，這么大規(guī)模的基礎設施建設將日本拉出衰退的困境了嗎？

你自己來判斷。日本住房價格回到了1975年的水平-比20世紀80年代末的巔峰下跌了近90%。股市？日經指數(shù)回到了25年前的水平。股票都按票面價格的半價出售，但是遭受嚴重打擊、極度恐慌的日本投資者仍然嫌它們太過昂貴。日本的經濟下滑開始于1990年，此后19年，日本的房地產價值損失超過了1923年東京大火以及第二次世界大戰(zhàn)中美國投擲原子彈造成的房地產損失總和，蒸發(fā)的財富是其GDP的3倍。而這還是在利率接近于零以及一次凱恩斯式的英勇救市行動的情況下實現(xiàn)的。

如果美國遵循日本的范例，它將在隨后10年中將利率削減至接近于零的水平，而且會增加10萬億美元的公共債務。如果最終出現(xiàn)同樣的結果，那么美國人在2026年將以1992年的購入價賣出自己的房子。

但是傻瓜們沒有別的想法。“簡單地說，”《紐約時報》的報道傲慢地說，“許多經濟學家表示，日本的經歷告訴我們，基礎建設支出雖然是一種較為笨拙的方法，但它確實能夠激活一個發(fā)達經濟體?！?

這些經濟學家是不是那些認為美國過度消費、永遠負債的經濟絕不會失敗的家伙？是不是那些認為銀行家通過向人們提供大規(guī)模信貸，從而為我們提供公共服務……其實是在全世界范圍內埋下地雷的家伙？是不是那些預言2008年股價還會上漲的家伙？

可能。