同樣，宣稱“印制鈔票總會產(chǎn)生通貨膨脹”是一個不合邏輯的推論。而這句荒謬的話卻每天在媒體和金融市場上被不斷重復(fù)，而且可能還借助了弗里德曼諾貝爾獎得主的威望。如果那就是弗里德曼真正探討的問題，整個貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的全套理論就有可能被一個簡單的反例所駁倒—比如，2000~2009年間美國貨幣量增長幅度大于之前的10年，而通貨膨脹率卻始終保持在較低水平。

弗里德曼的原話其實是略有不同的：“通貨膨脹是一種隨時隨地都會發(fā)生的貨幣現(xiàn)象， 在此意義上，只有貨幣量比產(chǎn)量增長得更快才會產(chǎn)生通貨膨脹?！?/p>

換句話說，貨幣量的快速增長是高通脹的一個必要條件。但這并不是說貨幣量的快速增長就是高通脹的充分條件—經(jīng)濟(jì)史上許多受到弗里德曼這一開創(chuàng)性研究啟發(fā)的學(xué)說都公認(rèn)只有一種因果關(guān)系。對于弗里德曼的格言，一種準(zhǔn)確但稍顯冗長的重新表述可能是這樣的：“當(dāng)高通脹發(fā)生時，之前總是會出現(xiàn)快速的貨幣量增長；而當(dāng)貨幣量快速增長時，有時會跟著發(fā)生高通脹?！?/p>

這難道僅僅是咬文嚼字嗎？即使貨幣量的擴(kuò)張不總是導(dǎo)致高通脹，畢竟有時候是這樣。鑒于目前美國政府印鈔票就好像印墻紙一樣，難道這不是應(yīng)該擔(dān)心的問題嗎？

這個問題就引發(fā)了第二個謬論，同樣也是危機(jī)前人們對弗里德曼這句格言的教條化理解。盡管某種意義上，貨幣量增長是快速通脹的一個必要條件，但是貨幣與通脹之間的精確關(guān)系從未得以粗略量化，因為在現(xiàn)代資本主義經(jīng)濟(jì)下，貨幣的定義可由多種方法界定，而對用任一方式衡量出的貨幣供應(yīng)量對通貨膨脹的影響卻只有經(jīng)過“長期、多變的滯后” 期才會慢慢顯現(xiàn)。

現(xiàn)代貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)最初試圖通過尋求一個總是與通脹密切相關(guān)的正確定義來規(guī)避此問題。但是尋找這個“圣杯”的所有嘗試都失敗了，因為通貨膨脹似乎先與一種測算貨幣的方法相關(guān)聯(lián)，然后再與另一種關(guān)聯(lián)。到了最后，弗里德曼提到的“貨幣量增長”就被重新解讀為既模糊又籠統(tǒng)的“貨幣狀況”。

現(xiàn)如今在經(jīng)濟(jì)學(xué)家中間普遍流傳一種觀點，就是通貨膨脹的原因不一定是任何特殊形式的貨幣增加，而是更廣泛意義上的貨幣狀況的擴(kuò)張。從意識形態(tài)的角度來看，這種說法妙就妙在永遠(yuǎn)無法對其進(jìn)行科學(xué)驗證—或者完全解釋清楚。對于危機(jī)前的正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)說而言，“貨幣狀況”這個詞可能指代任何東西，比如利率、貨幣堅挺與疲軟、股市水平、私人銀行的貸款積極性或通貨膨脹率等。

但是如果貨幣狀況在旁觀者眼中一成不變的話，這就帶來一個兩難問題。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，“通貨膨脹是一種隨時隨地都會發(fā)生的貨幣現(xiàn)象”這種表述相當(dāng)于十誡當(dāng)中的第一誡。但是如果我們不知道“貨幣現(xiàn)象”的意思，我們又如何確定自己的行動符合這一《圣經(jīng)》的內(nèi)容呢？答案就藏在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的智力游戲這一特點中。經(jīng)濟(jì)學(xué)家只是假設(shè)正常的貨幣狀況的最佳標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)定義來看，就是無論利率、貨幣供應(yīng)目標(biāo)或匯率如何組合都會產(chǎn)生穩(wěn)定的通貨膨脹。然后他們就得意揚揚地宣布這種復(fù)雜的衡量貨幣狀況的新方法與其本身密切相關(guān)！

如果這聽起來像是在模仿《格列佛游記》中的天空之城，那么我們來看看下面這段對弗里德曼的通脹和貨幣量增長理論的贊美之詞。在其《自由選擇》一書問世50周年之際，用這篇演說詞來慶祝再合適不過了。這部經(jīng)典著作代表了弗里德曼的政治信條，可以稱之為資本主義時代的知識圣經(jīng)。演說詞的作者是世界頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一本·伯南克。他講道：“由于金融創(chuàng)新和制度變化等因素，貨幣增長速度并不能作為反映貨幣政策態(tài)勢的完全指標(biāo)，因此，貨幣增長穩(wěn)定并不一定代表經(jīng)濟(jì)所依靠的貨幣環(huán)境穩(wěn)定，其他貨幣政策工具也不明確地具備這種功能……因此，要判斷經(jīng)濟(jì)的貨幣環(huán)境是否穩(wěn)定，最終還是要看諸如名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率和通貨膨脹這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。在這一點上，現(xiàn)代中央銀行家們好像采納了弗里德曼的建議。”