在19世紀(jì)20年代和30年代初期有四位自由銀行制度的主要倡導(dǎo)者，他們分別是羅伯特·墨西特（Robert Mushet）、約翰·辛克萊爵士（Sir John Sinclair）、亨利·布魯克·帕奈爾爵士（Sir Henry Brooke Parnell）和喬治·波利特·斯科羅普（George Poulett Scrope）。在懷特教授的眼中，他們的觀點(diǎn)沒有什么顯著的差別。然而，他們實(shí)際上屬于兩個(gè)完全不同的陣營。較早的作家墨西特和帕奈爾是硬通貨的支持者。作為長期以來擁護(hù)金本位制的金銀通貨主義者和皇家鑄幣廠的職員，墨西特在1826年提出了一種基于通貨原則的經(jīng)濟(jì)周期論。他指出英格蘭銀行造成了通貨膨脹式的繁榮，不久之后的緊縮又導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的蕭條。墨西特的目標(biāo)是創(chuàng)造一種等同于金屬通貨的貨幣制度安排，只不過，他覺得相對(duì)于中央銀行制度，自由銀行制度能更好地實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。在這里，懷特的判斷又一次自相矛盾，讓人摸不著頭腦。一方面，懷特承認(rèn)墨西特對(duì)于純粹金屬通貨的擁護(hù)是屬于通貨學(xué)派的觀點(diǎn)，另一方面，他又批評(píng)墨西特最終選擇通過自由銀行制度而不是中央銀行制度的方法來實(shí)現(xiàn)通貨學(xué)派的目標(biāo)。更具影響力的議員帕奈爾也是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富的金銀通貨主義作家，他的觀點(diǎn)與墨西特極其相似。懷特教授在發(fā)掘帕奈爾的作品方面做了有價(jià)值的工作。帕奈爾1827年的小冊(cè)子遭到了堅(jiān)定擁護(hù)硬通貨的激進(jìn)民粹主義者威廉·科貝特（William Cobbett）的攻擊?？曝愄芈暦Q“自從我理解了紙幣的邪惡之日起，我就希望這個(gè)可憎的事物立即毀滅。我為促進(jìn)它毀滅的每一個(gè)措施鼓掌，也向傾向保護(hù)它的每一個(gè)措施發(fā)出責(zé)難”。他攻擊帕奈爾的小冊(cè)子宣揚(yáng)保護(hù)地方銀行的觀點(diǎn)，以及其贊美蘇格蘭銀行體系的論調(diào)。科貝特譴責(zé)蘇格蘭壟斷者，聲稱“這些蘇格蘭貪婪的騙子已經(jīng)危害英國兩百多年”。

然而，約翰·辛克萊爵士和喬治·斯科羅普則完全屬于另外一個(gè)陣營。懷特認(rèn)為辛克萊不是一個(gè)純粹自由銀行制度的倡導(dǎo)者，他將辛克萊終生所強(qiáng)烈支持的觀點(diǎn)輕描淡寫地總結(jié)為“防止通貨緊縮”，并把辛克萊稱作是一個(gè)“不知疲倦的農(nóng)業(yè)利益推動(dòng)者”。285事實(shí)上，辛克萊作為一位蘇格蘭貴族和農(nóng)業(yè)家，他終生都在積極呼吁擴(kuò)張貨幣和政府支出。1810年，一份來自金銀貨幣委員會(huì)（支持金本位、反對(duì)信用貨幣）的報(bào)告一經(jīng)發(fā)布，約翰·辛克萊立即就給首相斯賓塞·玻西瓦爾（Spencer Perceval）寫信，強(qiáng)烈要求政府重新印刷他的三卷本作品——《英國財(cái)政收入歷史》（1785—1890）［History of the Public Revenues of the British（1785—1890）］，這些作品都是支持貨幣擴(kuò)張的，以反擊金銀貨幣委員會(huì)的觀點(diǎn)，當(dāng)然，這只是他歷次反擊中的一次?！澳牢艺J(rèn)為紙幣流通是非常重要的，”辛克萊在給首相的信中這樣寫道：“實(shí)際上它是繁榮的基礎(chǔ)?！笔聦?shí)上，辛克萊于1810年9月出版的《金銀貨幣委員會(huì)報(bào)告之我見》（Observations on the Report of the Bullion Committee）只是眾多攻擊金銀貨幣委員會(huì)報(bào)告的小冊(cè)子中最早的一本，絕大多數(shù)這樣的小冊(cè)子都是由英國政府精心安排發(fā)行的。

當(dāng)英國在1819至1821期間回到金本位制度時(shí)，辛克萊與信用擴(kuò)張主義論者和支持信用貨幣的伯明翰學(xué)派一道，成為恢復(fù)鑄幣支付制度最激進(jìn)、最尖刻的批評(píng)家之一。難怪弗蘭克·費(fèi)特（Frank Fetter）會(huì)這樣描述辛克萊一生的信念：“發(fā)行更多的貨幣是所有經(jīng)濟(jì)問題的解決之道?！盕etter, Development, p. 22. 另外，辛克萊還不知疲倦地搜集著統(tǒng)計(jì)資料，并在18世紀(jì)90年代出版了21卷本《蘇格蘭統(tǒng)計(jì)賬目》，將“統(tǒng)計(jì)學(xué)”(statistics)和“統(tǒng)計(jì)學(xué)的”(statistical)這兩個(gè)單詞引入了英語。如果辛克萊贊美蘇格蘭的“自由”銀行體系，反對(duì)硬通貨，那是一點(diǎn)也不足為奇的?；蛟S，懷特教授會(huì)對(duì)辛克萊這樣的同盟感到非常不安。

在懷特看來，另一個(gè)立場(chǎng)不明的英雄是喬治·波利特·斯科羅普（George Poulett Scrope）。斯科羅普同樣不被看作是一個(gè)純粹的或者說主流的自由銀行制度倡導(dǎo)者，然而，懷特卻無數(shù)次地引用和討論他的分析。在懷特的學(xué)派分類表里，斯科羅普排在自由銀行學(xué)派人物的最前面。286斯科羅普對(duì)信用擴(kuò)張根深蒂固的信念得到了懷特最溫和的處理：“與辛克萊相似，他（斯科羅普）將反對(duì)通貨緊縮放在優(yōu)先位置?！笔聦?shí)上，斯科羅普不僅反對(duì)1819—1821期間金本位制度的回歸，對(duì)當(dāng)今英國極少數(shù)（幸好只是極少數(shù)）狂熱的消費(fèi)不足論者和“原教旨”凱恩斯主義者而言，他也是其中的前沿理論家。在斯科羅普的《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》（寫于1833年，與他最主要的那本倡導(dǎo)自由銀行制度的小冊(cè)子同年出版發(fā)行）一書中，他宣稱，任何因“儲(chǔ)蓄傾向上升”而導(dǎo)致消費(fèi)的下降，都將必然成比例地減少需求，造成“供過于求”的現(xiàn)象。

現(xiàn)在，讓我們轉(zhuǎn)向通貨學(xué)派、銀行學(xué)派以及自由銀行學(xué)派論戰(zhàn)的最后一個(gè)階段。1838年至1839年的金融危機(jī)促使人們加快了銀行制度體系的改革，伴隨著1844年和1845年《皮爾法案》的出臺(tái)，論戰(zhàn)達(dá)到了高潮。

讓我們來看一個(gè)具體的例子。對(duì)于懷特教授眼中的另一個(gè)明星——詹姆斯·威廉·吉爾伯特（James William Gilbart），所有經(jīng)濟(jì)思想史研究者（除了懷特）都把吉爾伯特歸入銀行學(xué)派之中，但是為什么懷特不這樣認(rèn)為呢？懷特?cái)嘌栽诮?jīng)濟(jì)周期的起因問題上，自由銀行學(xué)派相比通貨學(xué)派更加堅(jiān)定地認(rèn)為信用擴(kuò)張是罪魁禍?zhǔn)?。吉爾伯特作為一名典型的銀行學(xué)派代表人物，他認(rèn)為紙幣的擴(kuò)張和收縮應(yīng)該簡單地根據(jù)交易需要而定，與產(chǎn)品產(chǎn)量相匹配的紙幣供應(yīng)量不會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的上升。這正是典型的銀行學(xué)派的觀點(diǎn)。更進(jìn)一步說，他們認(rèn)為動(dòng)態(tài)的因果關(guān)系鏈條是“交易”導(dǎo)致價(jià)格變動(dòng)，最終造成對(duì)更多紙幣流通的需要。

吉爾伯特是這么說的：〖＝1〗如果在價(jià)格沒有上漲的情況下交易量增長了，那么我認(rèn)為將需要額外的紙幣進(jìn)入流通來支持更多的商品交易；如果商品交易增加的同時(shí)，價(jià)格也在上漲，那么你就需要更多的紙幣。White, Free Banking, p. 124.〖＝2〗287總之，不管價(jià)格上漲與否，貨幣供應(yīng)量必須不斷增加！暫且不論這段話中的“你”指的究竟是誰，很明顯這段話代表著銀行學(xué)派中的信用擴(kuò)張主義。事實(shí)上，在任何一種情況下都沒有產(chǎn)生對(duì)貨幣擴(kuò)張的要求。真實(shí)的因果關(guān)系鏈條應(yīng)是反過來，即貨幣擴(kuò)張導(dǎo)致價(jià)格上漲，同時(shí)使商品的貨幣價(jià)值上升。

懷特可能沒有發(fā)覺這種差別，因?yàn)樗操澩ㄟ^銀行信用的膨脹來滿足交易需要。懷特最贊賞的有關(guān)交易需要的分析很明顯地表明了其實(shí)他是一名銀行學(xué)派的信用擴(kuò)張主義者。不幸的是，懷特似乎認(rèn)為這種觀點(diǎn)與休謨—李嘉圖主義（“Humean\|Ricardian”）主張純金屬貨幣的理念是一致的。然而，大衛(wèi)·休謨（David Hume）主張的是100%鑄幣準(zhǔn)備金銀行制度，它完全不同于銀行學(xué)派（如亞當(dāng)·斯密）所倡導(dǎo)的。

懷特在引用吉爾伯特1841年議會(huì)證詞時(shí)，忽視了吉爾伯特和羅伯特·皮爾（Sir Robert Peel）之間的交鋒。吉爾伯特宣稱地方銀行增發(fā)的銀行券是為了滿足交易的需要，因此，它不可能存在超發(fā)的現(xiàn)象。與銀行學(xué)派的理念一致，他還認(rèn)為即使是英格蘭銀行，只要它僅為商業(yè)票據(jù)提供貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，也不會(huì)存在超發(fā)的可能。這就是懷特眼中所謂的自由銀行制度支持者吉爾伯特！另外，在皮爾和所謂的自由銀行者（比如支持自由銀行、支持金本位制）——吉爾伯特之間留下了諸多令人回味無窮的精彩對(duì)話。比如，皮爾尖銳地質(zhì)疑道：“你認(rèn)為在任何情況下，只要能證明貨幣流通量的可靠，合理的商業(yè)需求就一定值得信任嗎？”吉爾伯特回答道：“我想，應(yīng)該可以?！保ㄗ⒁猓宏P(guān)于是否要把英格蘭銀行排除在信任之外，只字未提）。