大底,大圓底
2011年3月30日,這時的美元指數(shù)是76.3點。而76點的下方,是美元步入加息通道的明確信號。最大的邊際效應(yīng),是在72點附近,接近美元指數(shù)歷史性的低點。
歷史上,美元指數(shù)最大的底部是70點,但是,沒有支撐住。所以,我們所講的底部區(qū)域在72點~76點之間,由于時間的長短不可預(yù)測,使得這根曲線呈圓形。美元已經(jīng)走了十年的漫漫熊途,何時轉(zhuǎn)為牛市,就看這次筑底是否成功。
上一輪有一個小圓底是在76點附近,在2009年12月上旬。這年12月10日,我應(yīng)邀去東華大學(xué)給全校碩士生發(fā)表演講,當(dāng)時有同學(xué)詢問我對美元走勢的看法,我告訴他們,現(xiàn)在做多美元,可高看86點,操作得好,一年能有三倍的收益。當(dāng)時,因為次貸危機陰影未散,歐元債務(wù)危機四伏,美元正在伺機發(fā)動對歐元的第二次攻擊。
事實上,2010年美元猛攻90點,始終沒站穩(wěn),只是最低將歐元從1∶1.56元逼至1∶1.26元上下方。讓歐元區(qū)的GDP從13.7萬億美元(當(dāng)時差一點趕上美國當(dāng)年的GDP14.8萬億美元),又重回到10萬億美元上方。
2011年美元正在構(gòu)筑的是一個歷史性的大圓底,雛形已經(jīng)出現(xiàn),市場卻不知道這將意味著什么。
美國曾經(jīng)揮舞著人權(quán)與民主的大旗,將全人類經(jīng)濟繁榮和社會發(fā)展列為自己的最高使命,在全球各地蕩平獨裁政府,將人類推向民主的理想社會。然而,最后的結(jié)果卻是在這一系列社會的變局中,重組了全球利益格局,一步一步將人類引向美元走強的軌道。
我想,美元不一定這么高尚,但是,美元也不一定搞的就是陰謀,因為美元的一切變化實際上都是在一系列法則下合法運行的。我們應(yīng)該知道的是,天下沒有免費的午餐,美元的終極目的,一定是維護它全球貨幣的霸主地位。這一點,體現(xiàn)在美元一而再、再而三地攻擊歐元上,是從美元指數(shù)反映出來的市場征象。
作為投資人,我們觀察和了解政治,但是不參與政治。不過,我們應(yīng)該思考的是,在美元大圓底構(gòu)筑完畢時,如果我們做多美元,最后的結(jié)局是什么?
大家知道,人民幣沒有加入美元指數(shù),再加上人民幣在國內(nèi)的購買力急劇下降,大量人民幣轉(zhuǎn)向國外消費,直接拉動了美元區(qū)的經(jīng)濟繁榮,迫使人民幣走到了瀕于崩潰的邊緣,所以,人民幣不在考慮之列。全球?qū)_基金大鱷陳兵中國香港,做空人民幣的時機還不成熟;日元面臨本次自然災(zāi)害的重創(chuàng),一下將從通縮轉(zhuǎn)向通脹,不在美元此次沽空之列;歐元還沒有到解體的時候,也不在本輪美元走強的視野中。那么,美元究竟在尋求什么?
上一輪大圓底的促成是因為次貸危機,而本輪大圓底的促成更多的卻是由于外部因素,主要是由日本的地震,利比亞、也門和突尼斯的危機等事件促成。美國非農(nóng)就業(yè)、道瓊斯指數(shù)、PPI等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)一直不斷走好,不僅不會致使美元走弱,反而應(yīng)該促成美元走強。美國只有房價的下跌是唯一負面的數(shù)據(jù),但是,房地產(chǎn)不是美國的支柱產(chǎn)業(yè),房價的下降只會影響股市,而對美元指數(shù)的影響是短暫的。
如果是外部的因素促成了這輪大圓底,解決之道一定是外部的方法。
美元大圓底的構(gòu)筑成功,趨勢上會朝三個方向發(fā)展:一是美元將開始加息,促成美元大量回流,減輕歐元區(qū)和相關(guān)經(jīng)濟體的通脹,我所說的相關(guān)經(jīng)濟體國家不包括中國、巴西、印度和俄羅斯;二是美聯(lián)儲將繼續(xù)收國債、放貨幣,美聯(lián)儲將繼續(xù)增持國債至1.6萬億美元,以對沖兩期量化寬松釋放的大約1.3萬億貨幣,新經(jīng)濟體國家因本幣購買力的巨幅降低,在美元走強的通道中,為防止貨幣過度升值,將要被迫買入美元和美元資產(chǎn),致使美元更加走強;三是促成新經(jīng)濟體國家貿(mào)易逆差加劇,以解決貿(mào)易不平衡問題。
我不能十分確定這就是美元筑底的真實意圖,但是我相信,一定與這三個趨勢有關(guān)。
通過對以上三個趨勢的分析,我們一下看出本輪大圓底的真實意圖:一是新經(jīng)濟體國家在匯率升值和貿(mào)易逆差的雙重擠壓下,多年貿(mào)易順差產(chǎn)生的外匯儲備將被消耗殆盡,中國的3萬億外匯儲備在本輪美元站穩(wěn)90點時,加上貿(mào)易逆差,將有可能縮水20%~30%,甚至更多,至此,全球貿(mào)易產(chǎn)生一種新的平衡;二是中國的房價泡沫破滅,住宅價值縮水50%左右,減少了中國貨幣的過度發(fā)行,讓中國的GDP回到真實狀態(tài),以利全球經(jīng)濟產(chǎn)生新的平衡。
從QE2結(jié)束開始,做多美元,在美元重返100點時,如果操作得當(dāng),將有三倍的收益。