為什么《破產(chǎn)法》竟沒有保護債權(quán)人的條款?一位以參與制定《破產(chǎn)法》著稱的人士就說：“我們原以為企業(yè)破產(chǎn)，自然是債權(quán)人逼債務(wù)人還債，怎么會想到債務(wù)人居然借《破產(chǎn)法》來破銀行的產(chǎn)？！”外國的企業(yè)鉆法律空子逃稅，中國的地方政府部門鉆法律空子，借口破產(chǎn)賴國家銀行的債。誰說中國人沒有創(chuàng)造性？ 

第四，破產(chǎn)本來是市場行為，現(xiàn)在卻成了地方政府的行政行為。有的城市從提出解困企業(yè)名單，到破產(chǎn)方案的制訂、清算，直到拍賣重組，都是地方政府部門（經(jīng)委或體改委）說了算。破產(chǎn)過程極不透明，缺少中介機構(gòu)參與，產(chǎn)生了各種很不公正的損失。有的地方政府一手包辦了破產(chǎn)方案的制訂過程，把銀行和債權(quán)人排斥在外。有的地方政府部門還向銀行打招呼，要銀行在法院宣判時不要找法院鬧，不要追究擔保人的責任。有的法院屈從于地方政府，宣布“此判決為終審判決”，意思是不得翻案。這實際上是合謀挖銀行一塊。1993年西南一個大針織總廠宣布破產(chǎn)，搞所謂的“公開招標、定向拍賣”，把企業(yè)廉價賣給一家什么海外公司。后來傳出丑聞，原來是主管此案的某副市長受賄。這是偶然的嗎？不是。偶然中包含著必然性。這個必然性就是把企業(yè)破產(chǎn)僅僅看作是政府行為，破產(chǎn)過程缺少透明度。這當中就難免沒有“貓膩”，很難沒有人借機發(fā)“破產(chǎn)財”。因此破產(chǎn)過程如果不能透明化，銀行作為最大的債權(quán)人，如果不能對無力償債的企業(yè)有權(quán)申請破產(chǎn)重整，申請托管、接管企業(yè)，如何保障銀行債權(quán)人的權(quán)益？如何發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟？

四、國有企業(yè)的過度負債是源于債本錯位

“七五”、“八五”期間，我國國有企業(yè)為什么會陷入過度負債的困境？

國有企業(yè)過度負債的主要癥狀就是，企業(yè)資本不足以及對銀行貸款的過度依賴。從本質(zhì)上說，它是“撥改貸”以后形成的一種新的體制性的資金錯位和缺位。從資本形成機制來說，它是債本錯位，即借入資本和自有資本的錯位造成的先天性缺陷。對此，我在90年代作過專門的調(diào)查。這種由企業(yè)過度負債所體現(xiàn)的體制性資金錯位或缺位，有兩個主要特征。

第一個特征，是資本和貸款錯位，即應該撥給資本金的沒有撥，卻借了銀行貸款。大體上有四種企業(yè)資本短缺：一是基本建設(shè)“撥款改貸款”上馬的企業(yè)；二是銀行貸款上馬的企業(yè)；三是利用外資項目，即利用外國政府貸款或出口信貸的企業(yè)；四是以“財政信用”辦的企業(yè)。這四類企業(yè)因為沒有撥給資本金或者資本金很少，全靠“負債經(jīng)營”。企業(yè)缺少一種可以長期占用無須還本的穩(wěn)定的經(jīng)營資金。項目一旦建成投入生產(chǎn)，就長期陷入被迫還債的狀況。只要不能切切實實地補充資本金，就無法擺脫永無休止的債務(wù)緊張。我們說它是體制性的資金錯位和缺位，就是說它在資本形成機制上債本錯位，是一種資本形成機制上的先天 缺陷。

第二個特征，是企業(yè)有一系列無人承諾的資金缺口，占用了東挪西借的資金，可以稱為“資金缺位”。據(jù)我調(diào)查，大體有十種資金缺口：一是地方政府以地方財政自籌資金“釣魚”爭項目，但地方自籌資金并不落實的缺口；二是設(shè)計漏項缺了一大塊投資的缺口；三是建設(shè)造價超過概算的缺口；四是建設(shè)期計劃投資少安排一塊“建設(shè)期利息”的缺口；五是匯率變動的缺口，尤其是日元債務(wù)在日元強勁升值后造成的匯率變動缺口；六是稅前還貸改為稅后還貸增加了還貸資金的缺口；七是漏列或少列試生產(chǎn)費用的缺口；八是流動資金沒有安排信貸指標的缺口；九是工程返工浪費冒出來的缺口；十是生產(chǎn)經(jīng)營不善、成本超支的虧損缺口。

此外，還有生產(chǎn)費用中原材料漲價而流動資金貸款指標短缺的缺口，等等。加上某些決策失誤，或市場變化等等，就使不少企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)上陷于難以解脫的財務(wù)困境。

所以說，當時的企業(yè)資金緊張是一種體制性的資金缺位或錯位。該由國家撥給資本的卻用了銀行貸款，該安排貸款或其他來源的，卻沒有安排，造成東挪西借?？傊?，錢已經(jīng)用了，但名稱不順，關(guān)系不順。因而需要理順關(guān)系，在資金存量上，把錯位或缺位的資金理順過來。

這種體制性的資本短缺，帶來了四個嚴重后果。

一是沒有穩(wěn)定的營運資本，缺乏抗風險能力。

二是資金缺口太多，到處東挪西借，“三角債”由此滋生。在相當部分企業(yè)中，這些缺口大約占到全部營運資金的15％～20％。凡此種種缺口，幾乎所有靠國家批貸款上項目的企業(yè)，或多或少都有。所以這也是一種體制性缺陷。問題不在缺口，而是沒有人承諾如何彌補其資金來源。既不敢向上申報，又是生產(chǎn)建設(shè)所必需。企業(yè)只好在生產(chǎn)建設(shè)中東挪西借，所

謂“拆東墻，補西墻”，今天以試生產(chǎn)費用名義要錢補了施工超支，明天借流動資金貸款補匯率價差，后天再欠生產(chǎn)企業(yè)的原材料和半成品的貨款還銀行利息，從此陷入永無休止的“三角債”漩渦。對于“三角債”，人們常常譴責它的結(jié)算紀律松弛。實際上，“三角債”是因為經(jīng)濟生活中存在著某些填補不上的實質(zhì)性的資金缺口，才會在結(jié)算紀律松弛的條件下多次輾轉(zhuǎn)拖欠放大而釀成為“三角債”。而上述種種無人承諾的資金缺口，才真正造成了企業(yè)的資金緊張。不從源頭上解決資金缺口，是無法根絕“三角債”，也無從緩解企業(yè)的資金緊張的。試想，一個正常的企業(yè)，從體制設(shè)計上就短缺了大約相當于全部運營資金20％～30％的本來應當長期占用無須還本的穩(wěn)定的經(jīng)營資金，又有15％～20％無人承諾的資金缺位，企業(yè)一投入生產(chǎn)，就要張羅還債，東挪西借，怎么能沒有“三角”拖欠？資金怎么能不緊張？