銀行家們正在盡力收拾他們自己搞出來的爛攤子，與此同時華盛頓的金融監(jiān)管機構(gòu)和政策制定者們正在一遍又一遍地討論，試圖分析出到底是哪里出了差錯，并且在努力設(shè)想一個新的規(guī)則，以預(yù)防金融體系再次滑落到崩潰的邊緣。但是所有這些超乎尋常的聰明人們都沒有承認(rèn)至關(guān)重要的根本問題，也就自然沒有針對這個問題做出相應(yīng)的舉措。這個根本問題是——事實上，華爾街的功能及其對于整個經(jīng)濟乃至整個社會是如同任何其他公共事業(yè)一樣重要的，可是華爾街并沒有像其他公共事業(yè)一樣在運作。讓我們作個大膽的假設(shè)，由于過去這兩三年危機的影響，摩根士丹利決定減少公司的冒險行為，所以關(guān)閉了其自營交易部門，表示將不再像過去那樣既作為本金所有者又同時與其貸款客戶投資相同的項目，同時也限制公司直接參與信用違約互換之類高風(fēng)險的金融衍生品交易。摩根士丹利甚至決定要拒絕承銷那些已經(jīng)被其銀行家認(rèn)定為可能導(dǎo)致系統(tǒng)風(fēng)險增高的股票或債券。相反摩根士丹利開始專注于財富管理，著重發(fā)展一批商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，甚至做一些市場促進工作，從而改善股票或債券交易的雙向流通。看上去一切都十分美好，但是接下來會發(fā)生什么呢？

好吧，實事求是地說，這些都不是高增長業(yè)務(wù)，這樣的決策會導(dǎo)致摩根士丹利全年贏利大幅縮水。不用很久，這個決策的影響將清清楚楚地顯示在銀行的季度報表上。在接下來的每個財政季度里，摩根士丹利與其競爭對手之間的差距將日益擴大，不僅僅是在絕對贏利水平方面，差距也將體現(xiàn)在利潤增長速度方面。能用于發(fā)放獎金的資金越來越少，而且如果這種提高風(fēng)險意識的舉措只是摩根士丹利一家銀行的自發(fā)行為（不是一個由政府主導(dǎo)以影響整個行業(yè)作出變化的話），該銀行最有才華的員工們一定會被挖走，到其競爭對手那里工作。最終那些購買摩根士丹利股票而且期盼其股票升值的投資者也會一齊倒戈，叛離摩根士丹利。不需要很長時間，他們就會開始向銀行管理團隊提出抗議，并要求銀行管理人員盡一切可能保持與其競爭對手相一致的贏利水平。如果這些經(jīng)理人堅持這項提高風(fēng)險意識的公司決策，投資者接下來就會向該公司的董事會抱怨。接下來會發(fā)生的事情是每個人都能輕易想明白的，雖說要盡量規(guī)避高風(fēng)險，但賺錢的生意才是真正的好生意?！敖o我們找一個有點骨氣的新管理團隊!!他們要敢于走出去，才能捕捉到必需的利潤！”公司股東有可能這樣要挾董事會。而由于董事會的絕對責(zé)任就是要實現(xiàn)股東權(quán)益最大化，不需要多久整個公司的管理層就會全線投降。

你認(rèn)為這只是個大膽的假設(shè)，并不是真正可能會發(fā)生的事。那么，讓我來告訴你，在過去20年中，這樣的事是一直在發(fā)生的。在那段時間里，高盛慢慢地成為大家共同追逐的目標(biāo)，成為各個金融機構(gòu)共同的最強敵手。所有其他金融機構(gòu)都有著同樣的目標(biāo)，如果不能擊敗高盛，那么至少也要嘗試著模仿其運作從而縮小差距。這個叫做高盛的公司似乎有著點石成金的本事：在危機前10年間，也就是直接導(dǎo)致爆發(fā)金融危機的那10年，高盛為其股東賺得了的年平均凈資產(chǎn)回報率，而其他四大投資銀行，在同期卻只能達(dá)到平均15%的成績。難怪高盛是讓其對手憤恨的“全民公敵”，因為其他投資銀行的股東們都知道高盛的利潤率，自然會對自己所投資的這些銀行無法縮小差距而頗有微詞。很明顯，華爾街上每一個首席執(zhí)行官都是以追逐高盛作為唯一的方法，來提高其個人財富同時也平息投資人的怨氣。