另一方面，涉及西班牙的任何金融活動(dòng)都會(huì)伴隨著3個(gè)難題。第一個(gè)也是最明顯的一個(gè)，這個(gè)國(guó)家長(zhǎng)期看不到明確結(jié)果的內(nèi)戰(zhàn)引發(fā)了外界的困惑。直到1839年—費(fèi)爾南多死后6年—卡洛斯一派才最終被打敗。在這期間，馬德里的政府不停地變換，溫和派和改革派爭(zhēng)奪著對(duì)政府的控制權(quán)，后者要求建立一個(gè)更為開明的君主立憲體制，并且反對(duì)教會(huì)控制，這超出了瑪麗亞·克里斯蒂娜當(dāng)初的設(shè)想。而隨著軍隊(duì)高級(jí)將領(lǐng)影響力的日益增加，局勢(shì)變得更為復(fù)雜，實(shí)際上，正是這些人當(dāng)中的巴爾多梅羅·埃斯帕特羅將軍在改革派的支持下，在瑪麗亞獲得勝利后僅過了一年，就迫使她放棄了攝政。埃斯帕特羅1843年遭到放逐，一年后其職位被他的對(duì)手—納瓦埃斯將軍取代，后者維持了溫和派長(zhǎng)達(dá)10年的掌權(quán)地位，直到另一次革命在1854年爆發(fā)。

第二個(gè)反對(duì)參與這個(gè)動(dòng)蕩國(guó)家金融活動(dòng)的理由是19世紀(jì)20年代自由派政權(quán)發(fā)行的債券，以及所謂的“議會(huì)”債券，費(fèi)爾南多國(guó)王在鎮(zhèn)壓了革命之后，拒絕繼續(xù)履行償付義務(wù)。1831年的一項(xiàng)法令正式將這些債券利息的支付“延期”40年，但是這對(duì)于買了這些債券的投資者來說，很難說是一個(gè)安慰；英國(guó)的西班牙債券持有人決心反對(duì)在倫敦股票交易所發(fā)行任何新的證券，直到他們能夠獲得更好的條件。事實(shí)將揭示，在人們對(duì)拒絕履行義務(wù)的印象仍然記憶猶新的時(shí)候，重建西班牙在國(guó)際上的信用是何等的困難。最后，所謂“北方王朝聯(lián)盟”—奧地利、俄國(guó)與普魯士—對(duì)卡洛斯陣營(yíng)的支持被證明比他們給予米格爾的支持要強(qiáng)勢(shì)很多。梅特涅即便不考慮采取直接的軍事干預(yù)行動(dòng)，仍然可以對(duì)西班牙的局勢(shì)施加一定的外交壓力。

鑒于這些原因，羅斯柴爾德家族一開始就不愿在西班牙單獨(dú)行動(dòng)。早在1830年12月，詹姆斯和內(nèi)森就與租賃了阿爾馬登礦山的公司建立一種“睡眠”合伙關(guān)系（每筆交易得到的回報(bào)是2.5%的傭金）。這被看做是進(jìn)行更大規(guī)模參與而邁出的第一步?！爱?dāng)（西班牙）政府希望發(fā)行債券的時(shí)機(jī)到來時(shí)，”詹姆斯跟哥哥內(nèi)森說，“你屆時(shí)就能處于一個(gè)有利的位置，能夠準(zhǔn)確地知道顧客都是誰，每個(gè)人能賣給他們多少債券，你那時(shí)也會(huì)比較容易地就能提交債券發(fā)行總額的方案。”詹姆斯將西班牙的所有金融業(yè)務(wù)與一個(gè)巴黎銀行家財(cái)團(tuán)共同分享操作，該財(cái)團(tuán)由西班牙人阿瓜多率領(lǐng)，這一舉措后來被證明導(dǎo)致了許多問題。與財(cái)團(tuán)聯(lián)手為投機(jī)西班牙現(xiàn)有的證券提供了一定程度的掩護(hù)（當(dāng)時(shí)議會(huì)債券仍然在交易，盡管價(jià)格仍在30點(diǎn)左右徘徊），不過，當(dāng)羅斯柴爾德家族與西班牙政府要討論新的生意時(shí)，這種分享制度也限制了他們的活動(dòng)空間。到1833年夏季的時(shí)候，當(dāng)一宗煙草大買賣空手而歸時(shí)，列昂內(nèi)爾已經(jīng)發(fā)現(xiàn)與阿瓜多以及他的同伙簽訂的協(xié)議更多的是絆腳石，而不是幫手。