太平洋投資管理公司的老板比爾·格羅斯是以在賭城拉斯韋加斯玩21點(diǎn)起家的。在他眼里，投資債券總是有那么點(diǎn)賭博的因素在里面，即通貨膨脹的加劇并不會(huì)使投資債券年利率帶來(lái)的收益縮水。正如格羅斯所說(shuō)的：“當(dāng)通貨膨脹率達(dá)到了10%，而固定利率僅有5%時(shí)，這說(shuō)明債券持有者的收益落后了通貨膨脹5%。”正如我們所見(jiàn)，通貨膨脹率的上漲削減了投資資本總額和應(yīng)得利息的購(gòu)買(mǎi)力。這就很好地解釋了為什么市場(chǎng)上稍微有通貨膨脹的風(fēng)吹草動(dòng)，債券的價(jià)格就出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì)。20世紀(jì)70年代，隨著全球通貨膨脹率的直線飆升，相對(duì)債券市場(chǎng)而言，美國(guó)內(nèi)華達(dá)州的賭場(chǎng)成為了當(dāng)時(shí)最佳的投資場(chǎng)所。格羅斯至今還清楚地記得美國(guó)通脹率飆升至兩位數(shù)時(shí)的情景（1980年4月通脹率最高時(shí)甚至近15%）。他說(shuō)：“那時(shí)的債券市場(chǎng)十分糟糕，當(dāng)時(shí)的熊市不僅在人們的記憶中，在歷史上也是最慘痛的一次?！备_切地說(shuō)，20世紀(jì)70年代，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)政府債券的年收益率是負(fù)的3%，與世界大戰(zhàn)期間的狀況一樣糟糕。而今天，僅少數(shù)國(guó)家的通脹率在10%以上，只有津巴布韋一個(gè)國(guó)家還在遭受著惡性通脹帶來(lái)的困擾。追溯到1979年，全球至少有7個(gè)國(guó)家的年通脹率在50%以上，有60多個(gè)國(guó)家的通脹率達(dá)到了兩位數(shù)，英國(guó)和美國(guó)就位列其中。在這中間，受到通脹影響最嚴(yán)重的國(guó)家是阿根廷。

阿根廷曾一度是繁榮興旺的代名詞。“阿根廷”的名字意為白銀之地，其首都布宜諾斯艾利斯就坐落于拉普拉塔河岸。拉普拉塔河在西班牙語(yǔ)中意為“白銀之河”。這個(gè)名字不僅僅指這條河顏色渾濁的河水，也指取自于河水上游沉淀的白銀。根據(jù)近些時(shí)候的估算，阿根廷在1913年曾位于世界上最富有的10個(gè)國(guó)家之列。在非英語(yǔ)國(guó)家中，阿根廷的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值只稍低于瑞士、比利時(shí)、荷蘭和丹麥。1870~1913年之間，阿根廷的經(jīng)濟(jì)飛速增長(zhǎng)，甚至超過(guò)了美國(guó)和德國(guó)。阿根廷的國(guó)外資金投資甚至與加拿大相比肩。世界上兩個(gè)哈羅斯百貨商店的位置也絕非隨意為之：一個(gè)位于倫敦的騎士橋，另一個(gè)就在布宜諾斯艾利斯中心的佛羅里達(dá)大道上。當(dāng)時(shí)的阿根廷有能力，也有志于成為南半球的英國(guó)，甚至美國(guó)。1946年2月，新當(dāng)選的阿根廷總統(tǒng)胡安·多明戈·裴隆將軍訪問(wèn)了布宜諾斯艾利斯的中央銀行。裴隆對(duì)于自己的所見(jiàn)大為驚訝，他贊嘆道“這里的金子實(shí)在太多了，過(guò)道都無(wú)法通行了”。