與美國(guó)資本市場(chǎng)相似的是英國(guó)資本市場(chǎng)，而瑞典和日本的資本市場(chǎng)則較接近德國(guó)和瑞士的模式。在瑞典和日本，包括銀行在內(nèi)的大型集團(tuán)是產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期投資的主力，這與德國(guó)銀行本身就是長(zhǎng)期投資人的角色相同。另外，意大利的產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，資本市場(chǎng)的重要性比較低，國(guó)際化成功的企業(yè)大多是由私人經(jīng)營(yíng)。韓國(guó)雖然在資本市場(chǎng)中的發(fā)展落后，但是韓國(guó)政府在資金流動(dòng)上扮演了重要角色。一般而言，韓國(guó)政府的政策傾向于長(zhǎng)期支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。

在國(guó)家環(huán)境與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)系上面，投資人對(duì)企業(yè)和管理模式的影響雖然很顯著，但私人企業(yè)本身發(fā)展目標(biāo)的影響力也不能忽略。這方面的情形事實(shí)上更復(fù)雜，如何激勵(lì)員工持續(xù)不懈就是個(gè)很重要的課題。一般而言，企業(yè)家對(duì)產(chǎn)業(yè)的投資時(shí)間比較長(zhǎng)，共享榮華憂患的意愿也比較高，而且會(huì)從不同的利益角度去考慮投資。在我們的研究中，許多具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)就是由私人或類似蔡司鏡片、諾和公司、嘉士伯研究中心（Carlsberg Institute）等機(jī)構(gòu)所主持。它們成功的原因來自股東可以有效控制股票，利用贏利轉(zhuǎn)而增資。這種持續(xù)投資與對(duì)該產(chǎn)業(yè)的忠誠(chéng)態(tài)度，合理解釋了它們?cè)谙嚓P(guān)領(lǐng)域的成功。

另一個(gè)影響企業(yè)目標(biāo)的因素是債權(quán)人的態(tài)度。每個(gè)國(guó)家對(duì)債權(quán)人同時(shí)持有公司股票的規(guī)定并不相同。以日本、德國(guó)、瑞士為例，它們的法律允許債權(quán)人控股，因此債權(quán)人可以直接在董事會(huì)中決定企業(yè)運(yùn)營(yíng)的方向。而銀行經(jīng)常身兼企業(yè)大股東和債權(quán)人的雙重角色，因而對(duì)公司的考慮往往著眼于長(zhǎng)期的良性經(jīng)營(yíng)，而非短期的利益表現(xiàn)。

企業(yè)股東結(jié)構(gòu)、資本市場(chǎng)特色、運(yùn)營(yíng)模式對(duì)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響，主要表現(xiàn)在兩大方面。第一大方面是，它們會(huì)影響這個(gè)國(guó)家的企業(yè)在尋求資金時(shí)的態(tài)度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性利潤(rùn)的評(píng)估、投資時(shí)間的長(zhǎng)短，以及投資回報(bào)率的考慮。一個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)也會(huì)影響產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。由于每種產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)都不相同，資本市場(chǎng)的形態(tài)必然對(duì)有些產(chǎn)業(yè)特別有利，并對(duì)其他產(chǎn)業(yè)不利。

舉例來說，在德國(guó)和瑞士，大環(huán)境使得風(fēng)險(xiǎn)性資金需求較少，而必須大量持續(xù)投資的產(chǎn)業(yè)則較有發(fā)展機(jī)會(huì)。美國(guó)的資本市場(chǎng)條件有利于高風(fēng)險(xiǎn)性的新興產(chǎn)業(yè)，美國(guó)投資人的態(tài)度又使像服務(wù)業(yè)等年年有高收益率的產(chǎn)業(yè)容易生存。美國(guó)能在電腦、軟件、新型服務(wù)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)卓越，或在消費(fèi)品、特殊電子產(chǎn)品等不斷有新手加入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)業(yè)中維持強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，就是這個(gè)道理。不過，當(dāng)產(chǎn)業(yè)日趨成熟或光彩不再時(shí)，資本市場(chǎng)的壓力與重視短利的經(jīng)營(yíng)模式，相對(duì)使得美國(guó)企業(yè)缺乏持續(xù)改善和創(chuàng)新的資金。一般而言，步入成熟期的美國(guó)企業(yè)往往走上并購、多元化經(jīng)營(yíng)非相關(guān)產(chǎn)業(yè)等可以快速影響規(guī)模、績(jī)效或吸引投資人注意的道路。