不存在貨幣幻覺(jué)是支撐自然失業(yè)率理論的關(guān)鍵假設(shè)，因此，它也是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心假設(shè)。繼弗里德曼在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)華盛頓年會(huì)上發(fā)表主席演講4年后，他的勁敵詹姆斯·托賓在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)主席演講中宣稱：“當(dāng)然，一名經(jīng)濟(jì)理論家所犯的最大過(guò)錯(cuò)，莫過(guò)于假設(shè)存在貨幣幻覺(jué)?！边@一基本假設(shè)的重要性可見一斑。托賓沒(méi)有提到，就在4年前，貨幣幻覺(jué)還是主流觀點(diǎn)。貨幣幻覺(jué)是20世紀(jì)主要經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的核心，這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家包括凱恩斯、保羅·薩繆爾森、羅伯特·索洛、歐文·費(fèi)希爾、弗朗哥·莫迪利亞尼以及托賓本人。

現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)極端假設(shè)

我們認(rèn)為，費(fèi)希爾和凱恩斯的純粹貨幣幻覺(jué)是一個(gè)相當(dāng)不成熟的觀念，需要認(rèn)真地加以修正。但是，這并不意味著我們應(yīng)該跳到另一個(gè)極端。相反，認(rèn)為根本不存在貨幣幻覺(jué)的觀點(diǎn)也未必正確，那只是其中的一種可能性。我們認(rèn)為，在幾乎毫無(wú)證據(jù)的基礎(chǔ)上，采用自然失業(yè)率理論徹底摒棄貨幣幻覺(jué)，也是相當(dāng)幼稚的。鑒于自然失業(yè)率理論在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的核心作用，我們應(yīng)該對(duì)它進(jìn)行反復(fù)驗(yàn)證。然而，令人吃驚的是，對(duì)這一理論的正式檢驗(yàn)少之又少。

實(shí)際上，這也是列車上的告示牌之所以突然引起我們注意的原因。如果我們正視貨幣幻覺(jué)，用正確的方式對(duì)其進(jìn)行思考就會(huì)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)中到處都有貨幣幻覺(jué)的跡象。這些跡象表明，盡管弗里德曼的自然失業(yè)率假說(shuō)最貼近現(xiàn)實(shí)，但并不是現(xiàn)實(shí)本身。

經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書在討論貨幣主題時(shí)總會(huì)提到，貨幣具有“交易媒介、價(jià)值貯藏和記賬單位”等職能。貨幣的前兩個(gè)職能已經(jīng)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析得十分透徹，它們是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所謂的“貨幣需求”的核心，貨幣需求將人們希望持有的貨幣數(shù)量和人們的收入及現(xiàn)行利率聯(lián)系起來(lái)。但人們很少關(guān)注貨幣的記賬單位職能。所謂記賬單位，是指人們用貨幣來(lái)思考。它意味著合同是以貨幣來(lái)計(jì)價(jià)的，而且記賬是按名義值進(jìn)行的。包括稅收征繳條款在內(nèi)的許多法律條款也都是用貨幣來(lái)描述的。

在這些情形中，人們總是調(diào)整名義數(shù)量，以保證貨幣作為計(jì)賬單位的職能不會(huì)受到影響。在上述每一種情形中，都會(huì)有對(duì)通貨膨脹的自動(dòng)調(diào)整，例如通過(guò)指數(shù)調(diào)整法或生活費(fèi)用自動(dòng)調(diào)整機(jī)制（cost-of-livingadjustments，COLAs）。