·描述功能·

顧名思義，描述功能意指匯集某一證券有關(guān)的重要事實，并以連貫的、易于理解的方式把這些重要事實列舉出來。對于市場上各種有價證券而言，手冊、標準統(tǒng)計局(Standard Statistics ) 以及惠譽國際(Fitch) 等已經(jīng)充分地利用了這種功能。深入的描述性分析旨在揭示證券的優(yōu)劣，將其特征與其他同類證券進行比較，對可能影響到其未來表現(xiàn)的因素進行評估。這種分析幾乎適用于每一家公司的證券，而且由于它為判斷提供了系統(tǒng)的事實基礎(chǔ)，因而對投資乃至理性投機都有幫助。

·選擇功能·

在選擇功能中，證券分析更進一步，表達出明確的判斷。它旨在確定某一證券是否應(yīng)被購買、出售、持有或與其他證券進行交換。這種較積極的分析最適合哪種類型的證券，在哪種情況下發(fā)揮作用呢？這項分析又會遇到什么樣的障礙或限制呢？我們可以從一組實例入手，并以此為基礎(chǔ)，進行更普適性的討論。

分析判斷的案例

1928 年圣路易斯–舊金山鐵路公司（St. Louis-San Francisco Railway Company） 向公眾大量發(fā)售票面利率為6%、售價為100 美元的非累積優(yōu)先股。歷史記錄顯示，該公司沒有一年的盈利達到固定費用與優(yōu)先股股息之和的1.5 倍。根據(jù)公認有效的選股標準，這只證券保護性不足，不應(yīng)持有。

一個相反的案例：1932 年6 月，歐文斯– 伊利諾伊公司（Owens-Illinois GlassCompany）出售一只1939 年到期、票面利率5%、售價70 美元、到期收益率11% 的債券。該公司的利潤高于利息許多倍，不僅歷史平均值如此，即使在嚴重的蕭條時期也如此。該債券單靠流動資產(chǎn)就足以償還。隨后，公司還發(fā)行了普通股和優(yōu)先股，即便是以最低的股價計算，這些股票也有巨大的總市值。通過分析，分析師認為這只證券非常穩(wěn)定且價格極具吸引力，因而推薦投資者購買。

讓我們舉一個普通股方面的例子：1922 年，航空證券興起之前，萊特航空公司（Wright Aeronautical Corporation ）的股票在紐約證券交易所的賣出價僅為8 美元。