一是投資總體平穩(wěn)。考慮到經(jīng)濟(jì)增速保持穩(wěn)定，保障性住房建設(shè)將繼續(xù)發(fā)揮“穩(wěn)增長(zhǎng)”作用，房地產(chǎn)投資有望保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)2014年房地產(chǎn)投資增速為17%，略低于2013年18%的增速。受益于新開(kāi)工保障性住房投資的加快推進(jìn)，新開(kāi)工增速將為7.5%，比2013年6%的增速有所提高。

二是銷(xiāo)售增速放緩。從影響需求的中長(zhǎng)期因素看，考慮到剛性需求釋放的持續(xù)性，房地產(chǎn)銷(xiāo)售將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。但2014年貨幣政策仍將繼續(xù)偏緊，限購(gòu)政策進(jìn)一步從嚴(yán)，銷(xiāo)售增速將會(huì)放緩。預(yù)計(jì)2014年，房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速約為4%，比2013年略有下降。

三是市場(chǎng)繼續(xù)分化。2013年以來(lái)，部分城市已經(jīng)出現(xiàn)供過(guò)于求的現(xiàn)象，未來(lái)這一趨勢(shì)還將延續(xù)。由于三、四線城市就業(yè)和發(fā)展機(jī)會(huì)有限，這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡、就業(yè)機(jī)會(huì)不均等的狀況很難出現(xiàn)根本性變化。此外，三中全會(huì)要求，進(jìn)一步放寬中小城市戶籍限制，嚴(yán)格控制特大城市新增人口，這意味著隨著土地改革制度的推進(jìn)，中小城市的土地供給將大幅增加，房?jī)r(jià)下跌城市個(gè)數(shù)可能繼續(xù)增加。2014年金融形勢(shì)展望

2013年以來(lái)，金融市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)。貨幣供應(yīng)量、社會(huì)融資總量增長(zhǎng)較快；人民幣信貸增速平穩(wěn)，中長(zhǎng)期貸款占比明顯下降；市場(chǎng)流動(dòng)性整體平穩(wěn)；股票市場(chǎng)回暖；人民幣匯率階段性升值。預(yù)計(jì)2014年M2和社會(huì)融資總量將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中直接融資比例將進(jìn)一步提高，市場(chǎng)流動(dòng)性將面臨新一輪挑戰(zhàn)，資本市場(chǎng)將持續(xù)復(fù)蘇，人民幣匯率的長(zhǎng)期波動(dòng)將加劇。

貨幣與信貸

1. 貨幣增速高于預(yù)期，M2與M1“剪刀差”不斷擴(kuò)大

2014年，央行可能會(huì)維持穩(wěn)健的貨幣政策，M2同比增速將繼續(xù)保持平穩(wěn)狀態(tài)，預(yù)計(jì)全年M2增速將在13.5%左右。

2. 信貸增速總體平穩(wěn)，中長(zhǎng)期貸款比重顯著上升

考慮到未來(lái)央行將延續(xù)審慎的貨幣政策立場(chǎng)，信貸增速將保持穩(wěn)定，但在利率市場(chǎng)化政策的影響下，信貸結(jié)構(gòu)可能會(huì)發(fā)生變化，更多資金將配置到更具效率的行業(yè)和部門(mén)，小微企業(yè)將獲得更多的信貸支持。

3. 社會(huì)融資總量增速平穩(wěn)，銀行信貸占比有所回升

2014年，社會(huì)融資總量將穩(wěn)定增長(zhǎng)。在“金融脫媒”的大背景下，社會(huì)融資總量的結(jié)構(gòu)可能會(huì)發(fā)生進(jìn)一步變化，以債券、股票為代表的直接融資比重將進(jìn)一步提升，間接融資占比可能會(huì)有所下降。