你持有的股票從80 美元/ 股一路跳水，最后跌到了50 美元/ 股，這意味著股市一定是發(fā)生了什么事情。可以肯定的是，一些機(jī)構(gòu)投資者正在拋售。你可能不知道這只股票為什么會(huì)一直下跌，事實(shí)上，你以后都不會(huì)知道這背后的原因，而且也等不到知情者出面披露細(xì)節(jié)。當(dāng)消息傳出來(lái)的時(shí)候，你所持有的股票可能開(kāi)始暴跌不止，而你也將永遠(yuǎn)無(wú)法從慘重的損失中恢復(fù)過(guò)來(lái)了。

2000 年的股市泡沫破滅后，數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的投資者身上就發(fā)生了這樣的事情。許多在20 世紀(jì)90 年代出色的領(lǐng)漲股 這些股票每個(gè)人都不得不持有并最終都持有了，在2 月和3 月間股價(jià)達(dá)到了最高峰。但是很少有人注意到其中蘊(yùn)藏的危機(jī)。相反，“專家們”仍然建議人們購(gòu)買這些股票。更糟糕的是，這些所謂的專家建議投資者盡可能多地購(gòu)買，即在“股價(jià)下跌時(shí)購(gòu)買”，因?yàn)檫@時(shí)股票變得更便宜。你最好寫下下面這句話：“在股價(jià)下跌時(shí)購(gòu)買”可以看做一種災(zāi)難的邀請(qǐng)，就好像膚淺的“買進(jìn)得好”可能意味著“錢去得也好”一樣。

下面的情況很容易出現(xiàn)這種的情形，比如許多領(lǐng)漲大盤的公司在前一個(gè)季度的稅后凈收益上漲了100% ，華爾街的分析專家們就預(yù)計(jì)這個(gè)季度會(huì)與上季度的上漲幅度持平，甚至上漲更多。

當(dāng)季度報(bào)告顯示公司的稅收凈收益第一次下降的時(shí)候，股價(jià)就會(huì)下跌50%~60% ，隨后大量的拋售接踵而至，迫使股價(jià)暴跌不止，令所有股東心驚膽戰(zhàn)、噩夢(mèng)連連（見(jiàn)圖2 2）。

相對(duì)于你購(gòu)買時(shí)的股價(jià)，如果你持有的股票價(jià)格下跌50% 或60% （或者即使只有25% 或30% ）的時(shí)候，你還不打算拋售，這就相當(dāng)于給自己挖了一個(gè)洞往里跳，勢(shì)必會(huì)陷入困境，無(wú)法自拔。以這只買入時(shí)80 美元/ 股、現(xiàn)在50 美元/ 股的股票為例，為了彌補(bǔ)你投資的37.5% 的損失，這只股票 如果你賣掉了它，那么你買進(jìn)的下只股票 必須上漲60% （從50 美元/ 股漲到80 美元/ 股），如果你沒(méi)有賣掉它（因?yàn)樗鼘?shí)在太便宜了），而它下跌到40 美元/ 股（更廉價(jià)的便宜貨），你就需要它的股價(jià)翻倍才能彌補(bǔ)損失。如果這只股票下跌75% ，它的股價(jià)將來(lái)必須上漲3 倍才行！你知道能上漲3 倍或者說(shuō)即使只上漲一倍的股票有多么少嗎？

記?。耗切╊I(lǐng)漲股（你應(yīng)該尋找的那種股票）達(dá)到頂部后平均調(diào)整72% （見(jiàn)圖2 3）。在20 世紀(jì)90 年代，許多著名的領(lǐng)漲股調(diào)整的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)72% 。為彌補(bǔ)你的損失，一只股票的價(jià)格需要翻4 倍（上漲300% ）才行，但這種概率是微乎其微的。即使你買入了另一只股票，而且它也上漲了，但是與你持有的上一只股票相比，它上漲那么多的可能性也不會(huì)大多少。

制訂止損方案

那么你能做些什么來(lái)避免可能發(fā)生在所有投資者身上的災(zāi)難性損失呢？有一種方式可以切實(shí)地避免損失，那就是制訂一套賣出股票的可行性方案。當(dāng)股票仍在上漲時(shí)，依據(jù)這個(gè)方案從中獲利，當(dāng)股票表現(xiàn)開(kāi)始變差并且股價(jià)的走向與你的期望相反時(shí)，及時(shí)平倉(cāng)，將損失減少到最小。尤為重要的是，當(dāng)你持有的股票與購(gòu)買時(shí)的價(jià)格相比上漲了20%~25% 時(shí)，你就應(yīng)該考慮賣出一些，不要過(guò)于貪心地等待它上漲得更多；在它們下跌的幅度不超過(guò)7% 或8% 時(shí)，你應(yīng)該及時(shí)平倉(cāng)出手，將損失控制在較小的范圍內(nèi)。換句話說(shuō)，止利點(diǎn)確保的收益是止損點(diǎn)確定的損失的大約3 倍。

通過(guò)運(yùn)用保持損益比為1:3 的投資方法，即使當(dāng)你買入的股票只有30% 是上漲的，而其余70% 是下跌的，你也不會(huì)有太大的不可控的損失。下面有一個(gè)用5 000 美元投資的例子：

交易1

你買入100 股50 美元/ 股的股票 用了5 000 美元

但是它下跌了7% 損失了350 美元

你在46.5 美元/ 股的價(jià)位拋出股票